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机械:叉车行业保持高景气度,重点关注行业龙头

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  国内外经济平稳,叉车行业增长超预期:叉车行业下游应用广泛,受益于国内经济平稳,叉车销量持续超预期。2017年1-6月份叉车全行业累计销量达到24.29万台,同比增长24.22%,其中国内销量18.43万台,同比增长40.38%。出口市场方面,今年整体出口环境较好,上半年出口5.86万台,同比增长17.96%。     叉车行业龙头值得高度关注:安徽合力作为国内叉车龙头,市占率约25%,行业集中度高,前五名占70%的份额,2015年公司位居全球工业车辆行业第八位。在产业链布局上,公司已打通从零部件、研发、制造、销售等传统环节到融资租赁、租赁、再制造等新兴环节的全价值链,提升了公司产品的核心竞争力。     重点关注混凝土机械复苏超预期:在此轮工程机械复苏行情中,混凝土机械关注度明显低于挖机,主要原因在于1)混凝土机械进场顺序晚于挖机,因此此轮存量更新启动晚于挖机,混凝土机械市场复苏在2016年四季度;2)混凝土机械存量巨大,行业出清程度可能弱于挖机,市场对存量更新需求释放预期不高。但是,混凝土机械上半年实现同比翻倍,考虑到下半年基建大概率维持高位稳定,行业周期拐点到来,全年增幅估计超过80%。同时,混凝土机械行业集中度高,三一、中联双寡头良好的竞争格局,有助于其在营收大幅增长的同时获得更大业绩弹性,体现在半年报及后续的三季报、年报中,对行业情绪有正面催化作用。     成长性板块精选个股:3C自动化和板式家具机械行业作为优质的成长性板块,我们保持持续看好。特别看好其中掌握核心技术、有差异化竞争优势,有望从行业竞争中脱颖而出,实现进口替代的龙头企业。     投资建议:目前看工程机械等周期行业三季度仍将保持高景气度,强烈推荐行业龙头三一重工、安徽合力,建议重点关注徐工机械、恒立液压、浙江鼎力、柳工及中联重科等。同时建议关注国内板式家具龙头弘亚数控,3C自动化设备企业智云股份、精测电子和田中精机,以及农机行业龙头星光农机等。     风险提示:宏观面趋紧、基建开工大幅下滑的风险;房地产新开工大幅下滑的风险。

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